SDE и EBITDA: какую прибыль считать

Когда владелец сам работает в бизнесе, покупатель считает не абстрактную прибыль компании, а то, что останется человеку, который займет это место. Поэтому у малого бизнеса часто смотрят на SDE, а у более крупного на EBITDA.

Что такое EBITDA

EBITDA это прибыль до процентов, налогов, износа и амортизации. Зарплата владельца и управляющих в ней учтена как расход. Показатель подходит бизнесу, который работает без владельца в операционке.

Что такое SDE

SDE (Seller’s Discretionary Earnings) это доход, который бизнес приносит одному работающему владельцу. К прибыли до налогов добавляют зарплату владельца, личные расходы, проведенные через компанию, и разовые расходы.

Условный пример

• прибыль до налогов: 400 000
• + зарплата владельца: 300 000
• + личные расходы через бизнес (автомобиль, поездки): 50 000
• + разовый расход, который не повторится: 30 000
• SDE: 780 000. Если нанять управляющего за рыночную зарплату, EBITDA будет заметно ниже.

Когда что применять

• SDE: владелец работает в бизнесе каждый день, покупатель покупает себе рабочее место (кафе, салон, небольшая студия).
• EBITDA: есть управляющий, процессы описаны, бизнес работает без владельца. Чем крупнее компания, тем чаще используют EBITDA.

Типичные ошибки

• добавлять «личные» расходы без документов: покупатель их не примет;
• не учитывать рыночную зарплату управляющего, когда считают EBITDA;
• применять мультипликатор SDE к EBITDA и наоборот: это разные показатели с разными диапазонами.